快对策与慢对策

假设你5岁时参与过斯坦福大学的一项研究。实验中你独自在一个房间里等候，面前的桌子上有一块美味的棉花糖诱惑着你。研究人员告诉你，如果你真的很想吃，是可以吃的，但如果你能够抵御住诱惑，多等一会儿，就会得到两块棉花糖的奖励。你会怎么做？

研究人员离开房间后，通过单向可视的镜子观察每个孩子的反应。有些孩子立即就抓过棉花糖吃了下去，另一些则在努力忍耐。科学家发现，在忍耐的孩子中，有些孩子会用手遮住自己的眼睛或转过头去不看盘子，有些孩子开始踢桌子或是拉扯自己的马尾辫，还有一个孩子甚至开始抚摸棉花糖，就好像它是个毛绒玩具一样。

这项棉花糖研究是在测试孩子们延迟满足的能力。10年过后，参与这项研究的孩子均已长大成人。结果证明，那些在5岁时忍住了没吃棉花糖的孩子，他们的能力更强。几年后，这些孩子在SAT考试（学术能力评估测试）中也拿到了较高的分数。道理很简单：冲动是不好的，而延迟满足是好的。

但是，延迟满足总是好事吗？冲动的行为有时是否会更明智？生命史理论说明，棉花糖测试并没有看上去的那么简单。生命史理论强调，虽然每个人都会经历择偶阶段，但有些人在这个阶段会放眼未来，有些人则会活在当下。研究表明，冲动有时正是最好的对策。

高风险，无回报

雷·奥特罗是纽约市东85街106号的物业主管。他曾经是位汽车修理工，性格温和，而他的投资策略却非同寻常。他每周都会“投资”500~700美元买彩票，每一次下注的额度是10~20美元。

奥特罗对自己的投资策略全心投入，他每年居然要花掉30 000美元买彩票！奥特罗的好朋友里奇·兰达佐就在街对面的大楼当门童，2008年他购买了一张刮刮乐，结果中了500万美元大奖。这样，44岁的兰达佐这辈子的生活都不成问题了，但奥特罗迄今为止仍未收回他那惊人的投资。他只中过3次奖，一次是刮刮乐中了1 000美元，还有两次是彩票中了2 000美元，但是这些奖金又都被他投了进去。“无论我中多少奖，”他说，“我总会用来买彩票。”

为什么奥特罗要把钱都赌光而不是攒起来呢？他并不是唯一对彩票抱有如此热情的人。纽约州乐透彩的发言人约翰·查尔森指出，75%的纽约人买过乐透，而纽约乐透玩家每年用于购买彩票的平均支出达到350美元。更有趣的是，过去10年彩票吸引了更多的“投资者”。2001年“9·11”恐怖袭击事件之后，消费支出普遍下降，但纽约州的彩票支出每年都在增加。难道千百万人都那么愚蠢而且不理性吗? 抑或是奥特罗的行为反映了某种更深层次的理性？

这个谜题的核心，就是哪种投资策略最好的问题。虽然金融投资的合同细则都有没完没了的注释说明，但大的投资策略实际上不外乎两种：一种是高风险高回报策略。例如，你可以投资新创公司的股份，当一回业余的风险投资家，或是投资开采一个新钻石矿。只要其中一项投资成功，你就会变得很富有。

雷·奥特罗显然钟情于这种高回报的策略，因为花钱买彩票和买高风险的股票之间的区别并不大。如果你中了大奖，就会像门童里奇·兰达佐那样得到500万美元，你这辈子也就衣食无忧了。高回报策略的关键，就是它承诺的回报不仅数额巨大，而且可以立即兑现。

但这种策略也具有高风险，其中有很大的可能性，让你一分钱也赚不到，而且有可能会失去一切。你投资的初创公司可能会在下一轮泡沫破灭时一命呜呼，而那个所谓史上最大的钻石矿可能产出史上最多的岩石和泥土。雷·奥特罗希望得到高额快速的回报，但每年30 000美元的投资并未给他带来多少回报，其中大部分都送给了纽约州财税局。

如果你受不了输光积蓄的可能性，那么还有一种安全而乏味的投资策略，包括把钱存进储蓄账户或买一些债券。虽然这不令人兴奋，但你每年都能赚到一些利息。我们假定你每年赚4%——虽然4%并不是很高的回报率，但与你每次买彩票可预期的80%的损失相比，还是相当可观的。此外，安全的投资策略还能使你充分利用复利的好处。如果雷·奥特罗每年把30 000美元存进年利率4%的储蓄账户，那么10年后他将拥有419 000美元，20年后这笔钱将增加到100万。当然，奥特罗必须等到20年后才能得到这笔钱。

那么，哪种策略更好？承担高风险、马上赚大钱，还是稳健地等到多年以后再获得高回报？

对于你们这些受过高等教育的人，更明智的做法当然是抵御高收益的诱惑、控制自己的冲动、延迟满足感。毕竟，稳扎稳打才能赢得比赛，这也是为什么父母都希望我们读个会计之类的实用专业，然后找份稳定的工作，而不是中途辍学去冒险创业，或是成为摇滚歌手。